货币市场基金对金融市场发展的作用

摘要：货币市场基金是有价证券投资基金的一种，且具有短期性，其主要用于大额银行转让单据、短期货币工具、商业票据等投资。在1972年，货币市场基金被首次提出，目前，在金融市场中已经成为深受人们青睐的重要工具，且所出的地位在逐渐加重。经我国监会批准，金融市场内已经成功的发行了华安现金福利、博时现金收益、招商现金增值基金等，符合国际通行的短期资金市场投资标准。货币市场基金降低了投资者所面临到的风险，提升了基金产品的流动性。本文主要论述了货币市场基金的概述，其对金融市场发展的影响和作用。

关键词：货币市场基金;金融市场发展;作用

在我国金融市场的发展过程中，货币市场基金是一种重要的调控方式，其是以金融经济作为基础的，宏观控制和经济管理。不同国家，货币市场基金也略有不同，我国的货币市场基金主要是通过调控利率和货币数量为主。具有周期型和流动性的特点，可以优化货币政策，保证金融平衡。对于金融市场中发展不完善的地方进行改进，为保证其稳定发展，为我国经济发展助力。

一、货币市场基金的概述

（一）货币市场基金的发展状况

改革开放以来，我国货币市场基金经历了从无到有的过程，尤其是近年来，基金迅速扩张，实现了稳步的发展。从1972年，货币市场基金被首次提出，到2003年我国发行了第一只货币市场基金，期间经历了漫长的过程。但是从首次发行开始，在一年的时间内，我国货币市场基金得到了迅速的扩张，到达14只。货币市场基金在2005年到2010年间的发展情况较为平稳，整体规模处于上涨状态，平均增速在百分之二百五十左右。即便期间受到了全球金融危机的影响，但规模仍为增长状态。受近年来利率市场化，和金融服务的创新，货币市场基金的发展速度飞速提升。货币市场中，进行的“T+0”实时赎回业务，提高了货币市场近的流动性，让其可以于活期存款比肩，收益率与定期存款平齐，更好的发挥其特点。

在天弘基金公司和支付宝联合推出余额宝后，金融市场内迎来了互联网基金的热潮，为货币市场基金带来了一定的压力。截止去年年末，我国市场内现存的货币市场基金共有400只左右，总规模达到7.8万亿元，整体仍呈现增长的状态。在货币市场基金中，公募基金的占比较大，总规模可达到12万亿。货币市场基金是一种全新的理财方式，其在社会中欢迎的程度在逐渐增加。虽然，与西方发达国家相比，我国货币市场基金的并不完成成熟，但其仍具有良好的盈利能力，且取得了很多好的成绩，促进了金融市场的发展。

（二）货币市场基金的风险

在我国金融市场中，货币市场基金的发展时间尚短，还有一定的问题存在。我们要重视货币市场基金所面临的风险，目前可将风险大致分为非系统性风险和系统性风险两类。

1、系统性风险。系统性风险又可细化为资产转移风险和利率风险。资产转移风险。与银行存款相比，货币市场基金具有申赎方便、手续费低、成本小、流动性高的特点，所以吸引了很多用户放弃了银行存款，转向货币市场基金。但是在投资的过程中，存在资产转移风险。目前市场利率的波动幅度较大，货币和资产市场用做转移的资金量也有所增加，其中所蕴含的风险也要提升。

利率风险。货币市场基金主要以对短期货币市场的投入为主，其收益主要受到短期市场利率的影响。在市场利率大幅波动的情况下，随之产生了利率风险。一般来讲，市场利率越高，盈利空间越大。我国货币市场的利率种类较多，到期时间也各自不同，所以对利率走势很难做出明确的判断，可将其看做是难以可控制的系统风险。

2、非系统性风险。非系统性风险可分为信用风险和道德风险。在企业违约事件中，常常有信用风险出现。货币市场基金中所涉及到的商业票据、企业票据的质量，外部市场的不确定因素都会影响企业发展。会出现经营条件恶化、净现金流税减、甚至无法偿还本息的情况。为降低其中存在的风险，只能通过准确评估市场，选择正確的投资对象。

道德风险。在货币市场基金管理中，管理人员能否以基金投资者的利益为出发点，全心全意、恪尽职守的提升其收益，而非暗箱操作，为自身谋求利益。投资者在投入资金后，很难对管理的投资行为和资金流向明确，无法保证自身收益。在2005年鹏华货币市场的亏损事件，需要让广大投资者人以为戒，知道在货币市场基金中有道德风险的存在。

安全支付风险是另一种形式的道德风险，即投资者在支付是所存余额被盗的风险。虽然相关支付平台承诺，一旦发生盗窃行为，将会给予补偿，但是所损失的利率确是难以追回，安全支付风险也要引起大众的重视。

（三）货币市场基金的监管

我国货币市场基金的发展时间尚短，体系也未完善，为防止以上问题对投资者利益所造成的损失，国家相继出台了有关货币市场基金管理方面的正常，对其投资范围有了明确的规定，并建立了发展框架。在证监会发布的货币市场基金管理办法中，规定了流动资产的比例，扩大了投资范围。明确规定了“T+0”赎回业务，单个投资者所持有的货币市场基金，在一天内的体现金额应小于等于1万元，同时，支付机构和基金管理人不能垫付。我国货币市场基金在逐步完善，投资者所面临的风险会减少，获得的收益会增加[1]。

二、货币市场基金对金融市场发展的作用

（一）积极作用

货币市场基金可对我国货币市场发展产生促进作用，实现其与资本市场共同进步。在金融市场中，货币市场是基础，如果货币市场发展情况不好，会严重影响到资本市场。目前与资本市场相比，货币市场的发展速缓慢，这将会造成金融市场失衡。对于货币市场而言，需要功能性较全、规模大、投资产品多，才能利于货币市场基金的产生。货币市场基金可以为金融市场带来更多的投资者，扩大市场规模，发展回购、票据、国库券、拆借等子市场。货币市场基金对金融市场还有一定的推动作用，为货币操作提供良好的外部市场环境，提升业务操作效率。建立货币市场基金可以让更多的资金涌入到金融市场中，向外界传递更加广泛的货币政策信号。货币市场基金增加市场中的投资功能，能够与资本市场协同合作，提升整体金融市场效率。建立货币市场基金可以让原有用于债券或股票的资金流入货币市场，减低资本市场中投资风险发生的概率，提升投资收益。货币市场基金是一种短期的金融工具，可缩短融资市场，为资本市场提供便利，丰富投资功能，利于资产市场可持续发展。

货币市场基金的产生对基金市场起到了丰富的作用，我国基金行业的发展较为缓慢，与银行、保险、证券行业相比，在规模和数量上均有所落后，很难满足大众投资需求。在货币市场基金产生后，为投资者提供了另外为一种安全和流动性都很强的投资工具，在市场内受欢迎程度在逐渐增加，扩大了自身资产规模，促进了基金市场发展。

货币市场基金可以有效降低投资者面临的风险，保证投资组合合理。其可以根据投资者的不同需求，选择不同的投资产品，增加货币的流动性，实现组合投资。

货币市场基金还可增加金融市场内产品和制度的创新，加快发展步伐。其充分发挥了共同基金组织的作用，在货币市场内投入大量资金，为交易市场的流通和发展提供支撑。货币市场基金可帮助资本市场内企业的经营、组织放肆进行创新，利用短期资金调节市场，以兼并收购的方式来改革企业结构。货币市场基金促进了资本市场内的利率和价格朝积极的方向发展，还利于金融市场的合理定价[2]。

（二）消极作用

从短期来看，货币市场基金在一定程度上也会冲击到金融市场。货币市场基金自身的体征较为鲜明，收益高、易进出、安全性好，其将资本市场和银行储蓄中的一部分资金流入到了货币市场。目前市场内很多投资者并没有充分的了解货币市场基金，且货币市场基金的规模尚小，不会对股市和银行的流入资金产生过多的影响。但随着基金规模的不断增多，其所造成的资金分流程度会逐渐增大。短期内发行货币市场基金会增加产品需求，打破市场内部平衡。还可能拉高货币市场价值，增加投资成本。

三、货币市场基金影响下金融市场发展的优化策略

（一）制定规范的管理规范

货币市场基金是一种全新的金融工具，在其发展的初级阶段，要进行严格、有效的管理。首先要建立科学、规范的货币市场基金运作管理法规，可参考西方发达国家的基金管理办法，规范货币基金的发展方向。还要向投资者做好宣传工作，动员需要短期筹措资金的投资者利用货币市场基金来获得收益，保证资本和货币市场两者间的均衡发展。

（二）丰富货币市场投资功能

要大力丰富货币市场基金的种类，目前我国货币市场中多以国库券为主，缺少可以投资的其他产品。所以，银行要积极创新业务，在货币市场中，大额银行可转让存单以增加存款，防止出现因活期存款流失，而出现存款模式下降情况。市场内经济主体可利用货币市场来发行票据，利于融资业务的开展[3]。

金融经济与货币市场基金的联系日趋紧密，其可以将国际和国内金融关系相互协调。目前，市场内出现了流动性过剩、投资反弹、通货膨胀等问题，对金融市场产生了一定影响。所以，要利用货币市场基金，来保证金融市场的发展更加繁荣昌盛。

参考文献：

[1]王之江，王星星.我国货币市场基金的发展情况及相关思考[J].债券，2020（11）：80-84.

[2]岳帅.浅析货币市场基金的重要性及其管理[J].中小企业管理与科技（上旬刊），2017（05）： 67-70.

[3]邵莹，项华彬.我国货币市场基金风险问题研究[J].西部财会，2018（02）： 49-52.

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2022/04/05